碳中和与绿色金融研究院 · 绿色发展指数研究室
发布日期 2026-09-29
零接触模式 · 指数发布路线图 v1.0
约束：发函 / 企业填表 / 人工派工暂不可用 · 唯一输入：公开数据资料 + 文献 + 数字人工作 · 问题：五个绿色发展指数各自能走到哪一步？
一、结论：一条判据决定五个指数的命运
一个指数能否纯靠公开信息做出来，取决于它的评价对象本身是否负有强制披露义务。
评价对象是强制披露主体（A 股上市公司、公募 REITs）→ 关键数据天然公开，指数能做实、能发布；
评价对象不是披露主体（园区管委会、工厂法人）→ 核心运行数据锁在内部台账，公开渠道只能拿到代理变量，指数做不成本体评级，只能出「公开信号版」。
这条判据比逐项做“数据可得性核查”更根本，建议写入指数方法论总则。
3个可发布
RatingZCI / REITsZCI-GP
正式可达 · SupplyZCI 可达预发布
1个信号版
ParkZCI
公开可覆盖 37.0% 权重
1个名录版
FactoryZCI
公开仅 15.0%，本体评级不可得
92.5%
SupplyZCI 公开可覆盖权重
（22/24 项公开可得）
二、判据怎么起作用
评价对象
园区管委会 · 工厂法人
不是信息披露义务人
→
核心指标数据在哪
能耗台账 · 碳核算报告
企业内部管理资料，不对外披露
→
公开只能拿到代理
方案目标值 · 示范项目名单 · 要件判定
≈ 37%（园区）/ 15%（工厂）权重
→
结论
出「公开信号版」/「名录版」
不称评级、不排单一分制
评价对象
A 股上市公司 · 公募 REITs
法定信息披露义务人
→
核心数据在哪
ESG 报告 · 年报 · 季报 · 招募说明书
强制或惯例公开，可系统采集
→
可系统采集
直接披露 + 可推算
≈ 100%（Rating / REITs）/ 92.5%（Supply）
→
结论
可预发布 · 有条件者正式发布
方法闭合 + 数据可复现
三、五指数可发布性判定矩阵
| 指数 | 评价对象 | 对象是否
强制披露主体 | 公开可
覆盖权重 | 现有发布件 | 零接触下可达到的形态 |
|---|
| RatingZCI | A 股上市公司（中证 800） |
是 | ≈100% |
预发布 v0.9（已上线） |
正式发布可达 仅差时间与例行重采 |
| REITsZCI-GP | C-REITs（84 只） |
是 | ≈100% |
预发布 v1.0 + 周期机制已启用 |
正式发布可达 月度自动发布已运行 |
| SupplyZCI | A 股链主（570 家） |
是 对象是 | 92.5% |
公开披露基准版 v0.1 |
可达预发布 22/24 项公开可得 |
| ParkZCI | 零碳园区（52 + 125） |
否 | 37.0% |
参评池榜单 v0.9 |
仅公开信号版 非评级 |
| FactoryZCI | 零碳 / 绿色工厂 |
否 | 15.0% |
参评池榜单 v0.9 |
本体评级不可得 改发名录与培育漏斗 |
四、逐指数判定
正式发布可达RatingZCI · ESG 评级跟踪指数
对象为中证 800 基础池，798 家覆盖 ≥3 家机构的一致共识样本；数据全部来自公开评级 API（中证 / 华证 / 万得公开查询 + MSCI 等种子），无任何手工填报。
基期 2026-09-30 = 1000 点，已封板；预发布 v0.9 已上线。
零接触下只差时间与例行重采 —— 这是五指数中唯一「数据链条完全闭合」的指数。前置节点：2026-12 四季度快照滚动复算 → 2026-12-31 L3 组合基期锚定 → 2027-01 v1.0 首发。
正式发布可达REITsZCI-GP · REITs 绿色溢价指数
对象为全市场 84 只 C-REITs，26 个字段公开采集零缺口（年报 / 季报 / 招募说明书 / ESG 报告 / 业绩说明会）。
已完成市值 2,093 亿元全量真实采集，可配对 80 只、正溢价 43 只；披露度用 GDI（0—100）与绩效解耦，披露度回归 β = 2.7bp/分、R² = 0.299。
基期 2026-12-31，月度自动发布机制已启用（每月 1 日 09:00）。
零接触下还差：ICP 层需底层资产绿色披露补录（当前门槛不满足，只列口径不发布数值）——同样取自公开年报。
可达预发布SupplyZCI · 供应链零碳竞争力指数 （当前最大的一块）
对象为链主池 570 家（中证 800 成分，全部上市公司）。
24 项末级指标判定：A 直接披露 10 项 / B 可推算 12 项 / C 须企业仅 2 项 → 公开可覆盖 92.5% 权重。
已具备的公开资产：L1 深度实测 54 家（17 要件，均分 49.9）；L2 公开信号 570 家全覆盖（双强 148 / 资产端强 68 / 评级端强 175 / 待补 179）；A1-2 闭环已通（集团—工厂主体归集 216 家链主 / 542 个名单主体，源自工信部 9 批名单 9,174 条）。
缺口：采集底表 10 个公开数据字段填写率为 0% —— 方法已判定、池已就位、产出物已定型，只差执行。
零接触下的正解：A 级 10 项批量化机采（SBTi 目标库 / CDP 名单 / 净零目标年 / 范围三 / 再生材料利用率 / 循环回收体系 / 生态共建平台参与）；B 级 12 项按公开资料推算（逐家精读 ESG 报告供应链章）；C 级 2 项（绿色物流占比、绿色供应链融资规模，合计 2.5% 权重）挂空并明示。
仅公开信号版ParkZCI · 零碳园区指数
28 项：A 直接披露 1 项（3.8%） / B 需推算 11 项（33.2%） / C 须台账 16 项（63.0%）。
核心层（能源结构 30%）+ 引导层（碳排放绩效 30%）= 60% 权重，当期运行值几乎全落在 C 级（单位能耗碳排放、非化石能源占比、总量降幅、碳达峰判定…全部须园区台账与碳核算报告）。
A 级唯一一项恰好是我方强项：D3-02 零碳/绿色工厂认证企业占比 —— 我方 9 批名单 + 归集表比园区自己算得更准。
B 级可做：要件判定型（核算体系完备度、碳管理制度、规划方案完备度 —— 方案文本本身即公开材料）、公开清单匹配型（国家示范项目、绿色建筑标识、充电桩、排污监测、固废利用率）、装机渗透率。
结论：不做本体评级，做 ParkZCI 公开信号版，覆盖约 37% 权重，定位为「零碳园区公开治理与制度成熟度画像」，明确标注非评级。
本体评级不可得FactoryZCI · 零碳工厂指数
11 项：A 0 项 / B 3 项（15.0%）/ C 8 项（85.0%）。
三项一票核心（单位能耗碳排放 30% + 非化石能源占比 15% + 绿电物理认定量 15% = 60% 权重）全部在企业能耗台账里，且是一票否决结构 → 本体评级绝无公开替代路径。
零接触下改发一个别的东西：我方独有 全国零碳工厂台账 311 家（河北 99 / 上海 57-58 / 河南 35 / 天津 29-45 / 内蒙古 16 / 贵州 18 / 江苏 54 / 浙江 3-6）+ 国家级绿色工厂 8,336 家（9 批）→ 出「零碳工厂名录与培育漏斗」：区域分布、行业分布、绿色工厂→零碳工厂跃迁率、名单增补监测。
诚实标注：这是名录产品，不是 FactoryZCI 评级。
五、预发布与正式发布的差别
| 维度 | 预发布（prerelease） | 正式发布（v1.0） |
|---|
| 方法 | 完全公开、可复现 | 同左 |
| 数据 | 公开层完整，明示覆盖权重 | 全项可评（或明示不可得项处置） |
| 基期 | 已锚定、可滚动 | 已封板 |
| 周期 | 无强制 | 周期发布机制启用 |
| 定位声明 | 「方法演示 / 供审阅 / 非评级 / 非投资建议」 | 署名主体 + 合作方确定，可被引用 |
| 对外渠道 | 研究院官网 | 官网 + 联合发布方 |
预发布不是半成品，而是「方法已闭合、数据可复现、等待外部审阅」的正式形态。
在零接触模式下，能达预发布即当期目标完成；正式发布取决于基期封板与周期机制 ——
RatingZCI 与 REITsZCI-GP 已具备这两项条件。
六、零接触可完成的下一步（按投入产出排序）
| # | 工作包 | 产出 | 需人/企业？ | 状态 |
|---|
| 1 | SupplyZCI 公开披露基准版 v1.0 |
预发布件（A 级机采 + B 级推算 + 覆盖面标注） |
不需要 |
待做 当前最大缺口 |
| 2 | ParkZCI 公开信号版 v0.1 |
信号版（约 37% 权重） |
不需要 |
已交付 国家级 52 家版 |
| 3 | FactoryZCI 名录与培育漏斗 v1.0 |
名录产品 |
不需要 |
已交付 |
| 4 | 名单结构分析 v1.0 | 分省 / 分年 / 分行业 + 撤销与更名分列简报（真撤销 134 / 变更 147） |
不需要 |
已交付 2026-09-29，含 2017—2018 三批补全 |
| 5 | RatingZCI 四季度滚动复算 | 2026-12 快照更新 |
不需要 |
按周期 |
| 6 | REITsZCI-GP 底层资产披露补录 | ICP 层试算 |
不需要 |
待做 |
| 7 | 指数方法论文献支撑库 v1.0 | 方法论引证册 |
不需要 |
待做 |
| 8 | 五指数联合发布白皮书（2027Q1） | 联合发布件 |
待合作方 |
2027Q1 |
本轮已交付两件（均零新增采集、零企业配合）：
① ParkZCI 公开信号版 v0.1 —— 国家级 52 家零碳园区结构性图谱。
关键发现：46 家（88%）的评价范围是「园中园」，评价边界是开发区内的子区域，
导致指标的分母（面积 / 企业总数 / 能耗总量）在公开渠道无从查证 ——
这不是数据未公开，而是分母不可外部确定，正是 63% 权重必须园区台账的结构性原因。
另有 21 家（40%）将于 2028 年前到期验收，那是我方最可能规模化获取 C 级数据的时点。
② FactoryZCI 零碳工厂名录与培育漏斗 v1.0 —— 省级零碳工厂 311 家 × 国家级绿色工厂交叉。
关键发现：113 家（36.3%）已取得国家级绿色工厂认定，即约三分之一走完了「绿色工厂 → 零碳工厂」这一步；
但 334 号文把国家绿色工厂设为零碳工厂门槛，实际命中仅约三分之一，
说明多数省份采用更宽容的准入口径（该比例不宜对外解释为「三分之二不合格」）。
七、明确移出当前范围（待有人时执行）
以下工作方向正确、但当前不可运行。全部挂起并保留完整规格 —— 人一到岗即可执行，不需重新设计。这正是这些中间产物的价值。
| 项 | 规格状态 | 已就绪的挂起产物 |
|---|
| 园区函件（6 个数据包） | 已收敛到 6 包 |
园区与工厂指数_公开可得性核查_v1.0 |
| 工厂函件（5 个数据包） | 已收敛到 5 包 |
同上 |
| 链主企业确认征询 | 台账已建 |
14_链主SupplyZCI_企业确认征询台账_v1.0 |
| SupplyZCI L3 516 家分批实测 | 需人逐家精读 |
20_…公开披露基准版_v0.1 |
| 集团—工厂归集派工 299 家 | 派工清单已生成 |
15_集团—工厂主体归集派工清单_v1.0 |
| 省级园区名单逐省核对 125 家 | 派工清单已生成 |
19_省级零碳园区名单核对派工清单_v1.0 |
| 园区 / 工厂台账采集 | 底表已建 |
01_ / 02_…数据采集要求与样表_v1.0 |
八、边界红线
① 不虚填。公开层未采到的字段一律留空并标注，不以推算值冒充实测值。
② 不越级发布。ParkZCI / FactoryZCI 公开版不称「评级」、不排单一分制、不发星级。
③ 覆盖权重必须随分数一起公布。任何公开层得分都须写明「覆盖 XX% 权重」。
④ 代理口径须明示。如以「链主旗下认证工厂」代理「供应商认证占比」，属代理，须标注。
⑤ 文献引证与数据溯源并列。方法论引用须可查原文；数据须可复现（脚本 + 中间产物入库）。
⑥ 不构成投资建议。